美中科技角逐的战场：风险投资-2021年中国筹集了1110亿美元
Edited By 4thInstitute
去年，中国的科技股崩溃了。今年，美国的科技股也在紧随其后。但它们的下跌有着截然不同的驱动力，这也是两国之间新兴竞争的潜在拐点。
纳斯达克指数的调整是投机热潮的自然结果，投机热潮让许多无利可图的公司上市，也让许多老牌公司的估值高得离谱。
相比之下，中国的大跌是中国刻意控制其企业家阶层并重新安排其投资重点的政策的结果。
这种区别很重要，因为到目前为止，这两个科技行业有很多共同点。长期以来，其他国家一直羡慕美国的创业文化，并试图创造他们自己的硅谷。根据筹集的资金和启动的公司价值，中国最接近于成功。这并不是巧合。硅谷在很大程度上催生了中国的风险投资业，Sebastian Mallaby在他即将出版的新书中写道“权力法则：风险投资和新未来的形成”。
这不仅仅是财富的问题。外交关系委员会的学者Mallaby先生称风险投资是“现代资本主义的第三大机构”，扮演着不同于股票市场和公司的角色。Mallaby先生认为，股票投资者是被动的，而风险资本家则是亲力亲为，将资本、关键员工和大客户引向有前途的初创企业。市场运动遵循“正态”分布，就像人类的高度一样：大多数人在平均水平附近，少数人特别低或特别高。相比之下，风险投资遵循一个“幂律”分布。大多数人都归于零，而极少数人则进入平流层。因此，对于风险资本家来说，比平均水平好还不够好。为了弥补所有的失败，他们需要找到真正的变革性公司。该书引用了已故风险投资先驱汤姆-帕金斯的一句格言：“如果它没有10倍的不同，它就没有不同。”
但是，Mallaby说，与企业不同的是，风险投资家不断使他们的投资受到市场的约束。一个公司如果不能吸引新的投资者或买家，就会被放弃。市场财富的诱惑鼓励风险投资支持的公司尝试现有公司不会做的事情，这就是费尔柴尔德半导体公司（其创始人还创建了英特尔公司）如何在半导体领域超过现有公司贝尔实验室和德州仪器，以及太空探索技术公司（SpaceX）如何超过现有公司。(SpaceX)在太空领域超越了波音公司。
在20世纪90年代末和21世纪初，高盛集团和红杉资本等美国投资者将这一公式带到了中国，他们和他们的校友在中国帮助建立了阿里巴巴、腾讯、百度、京东、字节跳动、美团网和无数其他公司。中国的风险投资人“曾在美国顶尖大学学习，在美国公司工作，并仔细吸收了美国的风险投资游戏规则：纯股权基金、逐个阶段的融资、卷起袖子的参与，以及创业公司员工的股票期权激励，”Mallaby先生写道。到2018年，在中国筹集的风险资本几乎与美国一样多，而且风险投资支持的公司已经完成了其他中国公司没有完成的任务，开发了真正的创新产品，超过了美国的产品。
根据Pitch Book的数据，中国的风险投资似乎和以往一样强劲，去年筹集了1110亿美元。但从2020年底开始，由于对中国最成功的公司发动了多线管控，指责它们的违法行为，从反竞争行为和不良数据安全到电子游戏成瘾。这使超过1万亿美元的市场价值化为乌有，并促使许多备受瞩目的企业家道歉或退休。
Mallaby先生认为即使很多中国国家指导的风险资本被浪费了，但有这么多的风险资本，必然会产生一些创新。此外，大多数增长不是来自新的想法，而是采用和传播现有的想法。
在与中国的竞争中，美国遭受的不是创新的匮乏，而是制造能力、知识和相关人才的匮乏。中国公司的成功归功于参考其他国家的技术，然后利用受过教育的、有积极性的、工资较低的劳动力，以更便宜的价格制造出产品。
但是，如果中国希望在经济上或军事上与美国相提并论，然后超越美国，它就不能对创新的产生方式无动于衷。Mallaby先生指出，“风险投资已经成为国家力量的支柱；它不能被排除在地缘政治的计算之外。”
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