茅台酒价大面积下跌!“股王”也扛不住了?

时间:2022-03-29 22:57:17       来源:

这场庞大的金融游戏,还能持续多久?

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茅台“异动”

近些年,听说有钱人的标配都是这样的——

开着法拉利,戴着劳力士,拎着LV,喝酒要茅台,品茶是大益,连吃药都得是片仔癀。

有钱人的爱好咱不好评价,但按理来说,有这些人托着,还是在大放水的背景下,这些奢侈品的价格应该是蹭蹭蹭往上涨,你看那些豪宅、包包都在涨。

但有意思的是,酒中贵族茅台最近却在刷刷往下跌。

根据“不二酱酒”和“今日酒价”两大平台的数据,就在3月25日至27日,各类茅台酒价格全线大跌,22年散飞一度跌至2500元价位,这款酒从3000元上方跌至2500元只用了半年不到的时间。

其他生肖酒、年份酒均出现暴跌,其中十五年份酒两天狂跌400元/瓶。

那两天,整个茅台酒报价表绿得像青青草原。用业内人士的话来说,自茅台这几年强势登高后,几乎没有碰到过这样的跌价狂潮。

让茅台震荡的不止是酒价,还有股价。

今年3月1日,贵州茅台的股价盘中还有1860元/股,截至我发稿前,其股价已经跌到1667元/股。换句话说,就这一个月,贵州茅台市值蒸发掉2000多个亿。

如果把时间拉长一点,2022年以来,贵州茅台股价已累计下跌19%,市值蒸发近5000亿元。

短短三个月时间,一个中石化给跌没了。

酒价和股价都出现大幅波动,“A股之王”发生了什么?

我查了一下,从短期消息来看,茅台酒价格的这轮下跌,主要有两个原因:

一是近期一线城市疫情爆发,消费预期减弱。近来上海、深圳等地疫情凶猛,部分茅台酒商对消费前景感到担忧,开始大幅度甩货茅台,导致预期价格下行。

二是茅台新电商平台即将上线,可能冲击经销商的利益。事实上,根据媒体此前的报道,茅台在半年前就“秘密”启动了新电商平台开发计划。到时候,人们可以直接在官方电商平台购买部分型号的茅台酒。

这也意味着,经销商的垄断地位将得到削减,恐慌之下,他们也会抛出手中的茅台,导致价格的踩踏。

在这样的行情下,很多经销商甚至都不敢再进货。

当然,这些都是短期因素,更多的问题还在深处。

2

囤酒和囤股票的,都栽了?

国人爱茅台,是显而易见的。买它不仅有面子,还能赚钱。

从五粮液手中接过高端白酒头把交椅后,茅台拢共经历了三轮牛市,分别发生在2000 年-2007年、2008年-2012年、2015年-2018年,历经三次浮沉,茅台在曲折中爬升到了如今的高度,牢牢坐稳了“王位”。

茅台最让人称奇的,莫过于它在资本市场上的表现。一位博主就曾算过一笔账:

茅台2001年上市,如果你在上市当天以收盘价33.55元买入100股茅台股票,一共花了3355元。

从2001年到2020年6月,累计分红10万元左右,如果把分红也按照当天价格买入股票,也就是1422.65股。如果按照今天(2020年7月16日)的股价来计算,当初持有的股票价值234万元。除以3355元,也就是698倍。

按这种计算方法,也就是说,茅台的股票,从2001年到2020年,19年间翻了698倍!

不仅股价高,茅台酒的价格也是一路飞奔。有网友调侃:这么多年来,茅台只做了一件事——涨价。

1981年,茅台酒的国家核定零售价是7元/瓶。如今,一瓶500ml的53度茅台飞天,卖到了1499元,而且这价格你还不一定买得到。

更魔幻的是,茅台越涨价,大家抢购得越疯狂。2020年3月底到4月初,苏宁易购、天猫超市、京东、永辉生活等电商平台上,曾掀起过一波线上抢购茅台的活动。每天,有上百万人次在线疯抢茅台。

股价、酒价双高的背后,茅台的利润更让人惊讶。

2019年3月28日,博鳌亚洲论坛上,茅台新任舵主李保芳抿嘴笑道:“年报真的很漂亮”,漂亮到什么程度呢?2018年茅台的营业收入达到736亿元,规模追上了半个西藏的GDP,分红利润更是刷新了上市以来的最高纪录,同比增长30%,达到了352亿元。

“一天赚一亿,毛利91.25%”,这直接引爆了A股市场。

茅台的毛利率长期维持在91%以上的变态级水准,净利率也维持在50%左右。与此相比,中国的系列酒毛利率在2018年仅为71.05%,没几个行业能在茅台的毛利率里抬得起头。

而茅台的成本,低得吓人。有人曾计算过,一瓶市价2000多元的茅台飞天,成本价仅仅是67元!而扣除营销、包装等杂七杂八的成本,你能喝到肚子里去的,成本价只要20元。

果然是宇宙无敌暴利。

这样的历史表现之下,在很多人看来,囤茅台好比囤黄金,这是一种妥妥的理财产品。他们的逻辑也很简单——

囤茅台酒,坐等涨价;囤茅台的股票,坐等升值。

遗憾的是,最近半年来,茅台的这种“神话”似乎有了断层的迹象。股价在跌,酒价在跌,就连业绩,似乎也有放缓的苗头。

贵州茅台近期披露的业绩报告显示,2021年,公司实现归母净利润为524.60亿元,同比增加12.34%。

平均每天赚1.44亿,的确秒杀大部分上市公司,但12.34%的增幅,却是贵州茅台近五年来的最低增速。2017年至2020年,贵州茅台的归母净利润增速分别为——

61.97%、30.00%、17.05%和13.33%。

看来,只涨不跌的“神话”,真的只能出现在梦里。

3

茅台的灰色一面

过去数年,在一路上扬的股价之下,贵州茅台的气球越吹越大。成本低廉的赤水河水,经过茅台的魔法,堂而皇之地卖出高价。

酒池年产量几乎不变,但业绩却在逐年增长,茅台似乎是一座挖不完的金矿。

与之形成鲜明对比的,是官方对酒价的限制。被当成身份象征的茅台,也渐渐成了落马高官的标配。

例如,江苏省委原常委、南京市委原书记杨卫泽“就喜欢吃茅台,就喜欢吃年份茅台”。甘肃原省委书记王三运则只喝茅台。

原解放军总后勤部副部长谷俊山落马后,在其河南濮阳老家抄出了1800多箱茅台年份酒。

十八大之后,军队和地方政府的“禁酒令”相继问世,包括贵州本省。反腐动真格,茅台销量不可能不受影响。

此中泡沫有多大,可想而知。

另一个让人诟病的,是茅台混乱的内部管理。

2019年5月,原茅台董事长袁仁国被曝出重大贪腐问题,并被处以开除党籍、开除公职的处分。后经查实,执掌茅台17年,袁仁国受贿超过1.1亿元,最终被判处无期徒刑,剥夺政治权利终身,并处没收个人全部财产。

一石激起千层浪,茅台内部不为人知的混乱也暴露在阳光之下。据德林社查证,早在袁仁国落马之前,茅台就已经有多名高管落马!

媒体公开信息披露,2000-2007年,茅台集团原总经理乔洪,受贿100余次,金额超1000万。2010年,乔洪被判死缓。

2001-2014年,茅台酒厂原副总经理房国兴,受贿1000多万和90万大众牌途锐轿车。2016年,房国兴被判有期徒刑10年半。

2006-2015年,贵州茅台前副总经理谭定华收受财物3460多万元以及200克金条一根。2016年,谭定华被立案侦查、开除党籍。

在上述涉及茅台酒的贪腐案件发生时,袁仁国一直担任茅台高管或执掌茅台。

不难想象,袁仁国的落马,只是掀开了茅台内部腐败的冰山一角。更多的细节,还藏在看不见的角落。

当茅台被捧上神坛,当权力与巨大的利益挂钩,这种事件,可能注定无法避免。

4

尾声

自从茅台登顶A股后,与追捧一同到来的,还有如山的质疑与唱衰——

中国股市之王,应该是一个酒厂吗?

这句话犹如一把利剑,直击茅台和它的投资者们。

一个世界奇观是,在A股市值前二十强中,有着两家卖烈性白酒的(茅台、五粮液)。反观美股,前五名清一色的科技股,包含苹果、微软、亚马逊等。

▲2020年中美市值TOP10公司对比

同属食品饮料领域的可口可乐,市值也低于茅台。但反观可口可乐的消费者,遍及全球,至少有十几亿人,而贵州茅台的经常消费者最多也就几百万人。

但从估值上,东方神水已经超过了西方神水,不得不说,这是一个神奇的事情。

但,我们都得面对的一个问题是,贵州茅台的股价还能走多远?

当生产成本价82元一瓶的飞天茅台被卖到接近3000元时,问题的种子已经埋下。

转折到来的时候,只要有一点火星,这颗雷,就会引爆,并炸倒一片。

你问我该怎么办?我的建议依旧和巴西狂欢节上的那句忠告一样——

狂欢吧,但记得坐在离出口近一点的地方!

关键词: 贵州茅台 可口可乐