把握智能化电动化趋势的三一国际(00631.HK),值得期待!

时间:2022-04-08 11:32:19       来源:腾讯网

3月29日,三一国际(00631.HK)公布了2021年业绩,营收101.95亿元,同比增长38.4%;净利润13.09亿元,同比增长24.5%。在国内外经济下行的宏观背景下,三一国际业绩依旧保持快速增长,属实不易。

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扎实的业绩,铸就超长续航

在宏观经济承压,上游原材料暴涨的压力下,三一国际并没有原地踏步,相反,公司通过延伸产品链条、开发海外市场,以及产品智能化/电动化升级,积极打造支撑当前和未来业绩持续增长的新引擎。

2021年,公司营收首次突破百亿,并实现了营收、利润的双位增长,收入增速相比2019、2020年进一步加快。

受益于研发投入不断扩大,公司在智能化、电动化等领域取得了不错的成绩。智能化、电动化加速渗透、新品上市持续得到市场正反馈,智能化/电动化产品销售占比达15%。

新业务扩展顺利,初具成效。三一国际经过多年的发展壮大,目前已从上市之初的煤机设备,成功将业务扩展至非煤掘采、矿用车辆、物流装备、机器人、智慧矿山等多元业务领域。

分部来看,矿山装备板块受益于行业智能化升级和公司产品竞争力提升,实现营收57.4亿元,同比增长29.2%;物流装备板块受益于行业智能化电动化需求提升和公司新品上市,实现营收33.0亿元,同比增长31%;尤其机器人新业务,得益于公司内部庞大的需求以及实施场景,发展迅猛,实现收入11.5亿元,增幅达到188.3%。

数据来源:公司公告,公司板块分部营收情况

在收入稳健增长的同时,公司数字化转型成果显著,费用率明显下降,管理与销售费用率合计8.6%,同比下降0.7个百分点,显示出卓越的运营管理能力。

尤为值得一提的是,公司继续坚持研发创新,研发费用达7.5亿元,同比增长67.9%,研发费用率7.4%;另外,公司应用数字化的研发工具,研发人员也不断向数字化、国际化、电动化倾斜,其中数字化人才增长77%,国际化人才增长50%、电动化人才增长80%,研发能力大幅提升,为公司数字化转型和快速推进电动化产品开发,奠定了坚实的基础。

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市占率稳步提升,新品出海再创佳绩

三一国际在矿山和物流装备领域底蕴深厚,不断推出新品,打造爆款产品,抢占行业智能化电动化先机。凭借产品竞争力和品牌影响力的持续提升,产品市占率也稳步提升。其中,拳头产品掘进机、正面吊、堆高机继续保持国内第一品牌。综采、大港机市占率持续提升,大港机市占率从8.5%上升至12.3%。

数据来源:公司公告,公司主要产品市占率

在国际化战略的牵引下,公司持续加大海外资源投入,国际市场拓展成效显著,海外销售再创佳绩。2021年,公司海外销售20.95亿元,同比增长54%,占收入比例20.6%,近3年复合增速30.1%。其中,欧洲、东南亚、美国市场增长最快,分别增长95.7%、48.1%、42.1%。

不难理解,早些年机械制造企业的出海逻辑在这里同样适用。在广阔的国外市场,国内厂商可以凭借稳定的产品质量、较高的性价比、对市场需求的迅捷反应等寻求对海外厂商的大幅替代。

矿山装备方面,海外销售翻倍增长再创新高。公司开创性建立海外驻矿服务模式,并持续推动组建本地化服务团队。其中,宽体车海外销售大幅增长,收入6.4亿元,增长155.1%,海外市占率提升至19.6%,印尼、蒙古、巴西市场取得突破。

物流装备方面,新品海外拓展成果显著。伸缩臂叉车海外放量,收入2.4亿元,增长超4倍;抓料机突破澳洲、欧洲、泰国等10个国家,销售增长186%。大港机实现PSA、和黄、菲律宾等国际码头突破,全年中标超10亿元;小港机与马士基、和黄、PSA、中远、MSC等大客户加深合作,签单超1亿元。

可以说,无论是矿山装备业务还是物流装备业务,三一国际的海外布局已经初具规模,海外客户开拓卓有成效。

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推动自动化智能化升级,未来可期

除了业务基本盘的稳固,智能化、自动化升级需求将为三一国际未来3~5年业绩增长提供新动力。

在矿山装备智能化上,公司积极推进煤机智能化,矿车电动化,成为智慧矿山、绿色矿山的领跑者。公司的成套设备能力为业务开展提供了良好基础,在此背景下,公司已经完成多套电液控、综采自动化产品交付;电动、燃油两款无人驾驶矿车及相关运营管理系统研发,并与多家矿山签订了合作。

在物流装备智能化上,公司积极推进大港机智能化,小港机电动化,成为智慧港口、绿色港口的领跑者。公司突破智能防倾翻、热管理、自动快充、换电技术、能量回收、远程操控、载荷谱、属具快换等核心技术。

发展最迅猛的还是公司的机器人业务。三一国际2020年机器人业务整体收入11.5亿元,增长188.3%,全年执行订单96个。成功实现蜂巢能源、中车、五粮液等外部订单突破,外部客户累计中标近1.7亿元。具体来看,实现1~20吨AGV产品全覆盖,AMS软件快速迭代,无人系统易用可靠,多个项目稳定运行。此外,公司开发爆款3吨锂电叉车,高压三电行业首创,速度、爬坡度行业领先,充电快,涉水性强。

相较整个行业自动化和智能化业务尚处于起步阶段,三一国际借助原本的产品技术优势和三一集团的强大资源底蕴,已经率先推出丰富的产品类型,率先抢占市场并实现盈利。

随着“马太效应”凸显,公司在行业智能化电动化升级的领先地位将持续巩固,新业务有望成为三一国际业绩增长新引擎,公司未来的持续高成长值得期待。

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尾声

最近市场剧烈震荡,不少板块面临泥沙俱下的暴跌,对“伪成长”或许是灾难,但对“真成长”是难得的布局良机,尤其是三一国际这类,符合产业趋势、潜心修炼核心竞争优势、估值低的真成长个股。

值得注意的是,在去年港股剧烈震荡下跌之下,三一国际逆势上涨33.45%,而同期恒生指数下跌14.08%。要是从去年年初算至高点,三一国际涨近89%。

业绩公告发布后,多家机构表示看好三一国际。其中,招银国际继续给予“增持”评级,目标价14.6港币,相比当前二级市场价格有80%的上涨空间,足以看出资本市场对公司长期价值的认可。

有理由期待,三一国际在大步迈向智能化电动化的时代潮流当中,不断积聚力量,长期价值终将在资本市场得到有效反馈。

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