本文来源：时代商学院 作者：徐墨
10月19日，山东邦基科技股份有限公司（下称“邦基科技”，股票代码：603151.SH）正式登陆上交所主板。本次公开发行新股数量为4,200万股，占本次发行后总股本比例为25%。
(相关资料图)
资料显示，邦基科技是一家为现代化养殖场提供专业化产品的饲料生产企业。2019—2021年，邦基科技主要产品销量不断上升，业绩持续增长。本次IPO，该公司拟募集资金在山西、云南、河北、辽宁等地新设数个生产基地，进一步开拓全国市场。
专注优质饲料，量价齐升助力业绩增长
自2007年成立以来，邦基科技一直从事猪饲料的研发、生产和销售业务。
经过十余年的行业深耕，邦基科技的营业收入和净利润双双大幅增长。2019—2021年，邦基科技营业收入分别为10.05亿元、17.24亿元、20.35亿元，年复合增长率达42.32%；归母净利润分别为5342.91万元、11195.95万元、14582.3万元，年复合增长率达65.21%。
邦基科技能取得如此成绩，与其对饲料产品品质、客户服务质量的重视密不可分的。
猪饲料听上去简单，但实际掌握饲料技术并不容易。饲料技术主要体现在饲料配方上。饲料配方并非标准化，需根据不同国家、品种、养殖区域等因素进行研制，而这需要长时间的数据积累及技术研发。
根据营养成分和使用比例的不同，猪饲料产品可划分为猪预混料、猪浓缩料和猪配合料。据招股书，2019—2021年，邦基科技的收入便主要来源于以上三种产品。其中，猪配合料占邦基科技主营业务收入近六成。
近年来，邦基科技的主要产品猪配合料销量不断上升，从2019年的18.27万吨上涨至2021年的32.81万吨，产销率均保持在99%以上。
与此同时，据招股书，2019年和2020年，邦基科技的饲料平均售价分别为3395.26元/吨和3753.85元/吨，大幅上升且均高于同行业可比公司均值。
在饲料产品价格相对偏高的背后，是邦基科技对产品营养、产品安全的高要求。
邦基科技秉持产品的未来理念和长期主义，遵循猪的生命规律，从猪的生理生长特点和潜能入手，科学研判不同生长阶段猪的营养需求，最大限度地开发出猪的繁殖性能和生长潜能，并依此设计各阶段饲料配方。经过对饲料配方的深入研究，邦基科技在2020年推出了特色产品——邦基9号预混料产品。
邦基9号预混料产品在“2020年度饲料行业新产品新技术新模式”评选活动中荣获“2020年度饲料行业防非抗疫新产品”称号。也是由于邦基9号这一高端产品的推出，2020年邦基科技饲料产品销售均价售价大幅上涨。
而且，邦基科技对饲料原料的质量要求也毫不放松。如玉米，邦基科技要求必须使用大型农场种植并经过高温烘干的玉米，逐步减少、禁止使用散户玉米；如营养型添加剂，邦基科技采购众多昂贵的进口营养型添加剂，帮助猪提高应激能力、抗病毒能力等。
除此之外，邦基科技还十分注重与客户的共同成长。在与客户的合作过程中，邦基科技时常面向下游客户开展培训和讲座，帮助客户培育养猪理念、提高养猪的经营管理水平，让用户能够对饲料精确营养、饲料安全具备长期、合格、稳定的认知。
在高品质产品、高质量服务的双倍加持下，邦基科技与下游客户黏性较高。2021年邦基科技存续客户贡献的收入占比达84.13%。
目前，邦基科技已获得国家知识产权局授权的42项国家专利，已全面通过ISO9001国际质量管理体系和ISO22000食品安全管理体系认证，是第七批农业产业化国家重点龙头企业，同时是山东畜牧兽医学会养猪专业委员会副理事长单位和中国饲料工业协会常务理事单位。
地处饲料生产大省，募资扩产布局全国
随着业务规模不断扩大，注册地位于山东淄博的邦基科技形成了“立足华东，辐射全国”的区域战略。
山东省是全国饲料生产第一大省。据山东饲料行业信息网数据，2020年，山东省饲料产量达4335.8万吨，同比增长14.7%。其中猪饲料1029.5万吨，同比增长42.4%，占全国猪饲料生产总量的11.54%。
那么，邦基科技在山东省这样的饲料大省中处于何种地位呢？
根据山东省饲料行业协会，2021年，山东省全省生猪饲料产量10万吨以上的企业/集团数量仅有25家。而邦基科技的猪饲料产量达到45.27万吨，其中在山东省的产量为31.20万吨，远超10万吨，在山东省生猪饲料市场中占比2.53%，是山东省内规模相对较大的饲料企业。
招股书显示，2019—2021年，邦基科技在华东地区的销售收入占主营业务收入的比例分别为57.10%、56.34%和56.19%。其中，山东省是邦基科技销售额最大的省份，在山东省实现的销售收入占主营业务收入的比例分别为50.58%、51.09%和50.93%。
主要产能及客户地处山东这一区位因素也成为邦基科技的重要优势之一。
一方面，华东沿海地区港口较多，在玉米、大豆等国际大宗商品及国外进口饲料必备添加剂等方面具备原料优势。这有利于邦基科技降低主要饲料原材料的采购成本，提高饲料添加剂的采购品质。
另一方面，华东地区饲料工业生产水平较高，饲料企业经营观念较为先进，技术创新能力较强。受益于此，邦基科技进一步加强行业内技术交流，提高生产水平。
除此之外，山东省未来需求预计保持稳中有升的态势，这也为邦基科技未来订单的持续获取奠定了坚实的基础。
对于猪饲料来说，生猪存栏量越高，猪饲料的市场需求越大。据国家统计局数据，2021年，山东省生猪存栏数为3151万头，同比增长7.4%，占当年末全国生猪总存栏数的7.01%，猪饲料需求巨大。
且根据《“十四五”全国畜牧兽医行业发展规划》，山东省的发展目标为“稳步扩大现有产能，加快产业转型升级，提升规模化、标准化、产业化水平，实现稳产增产”。
稳步增长的市场需求对企业提出了更高的产能要求。2021年，邦基科技已出现部分工厂猪配合料产能不足的情况。
因此，基于日益增长的市场需求及公司未来发展目标，邦基科技计划有序在山西、云南、河北、辽宁等地新设数个生产基地，新增数条浓缩料和配合料生产线，扩大猪饲料的产能。
具体来看，本次IPO，邦基科技拟募资6.83亿元，其中6.29亿元将用于公司及辽宁、长春、云南、张家口、山西等地子公司的高档配合猪饲料、浓缩饲料智能生产车间项目。
上述建设项目全部完成后，邦基科技每年可新增浓缩料产能24万吨、配合料产能66万吨。这将有效支撑邦基科技抢占国内市场份额的战略，进一步提升品牌影响力，提升市场占有率，助力公司业绩稳步增长。（文/徐墨）
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