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文丨财经无忌，作者丨米饭
2022年2月24日，法拉第未来在汉福德工厂召开发布会，对外表示，FF首辆准量产车已经打造完成，预计将于2022年Q3正式量产。
这一方面固然是因为法拉第未来屡屡陷入财务危机所致，但更深层次的“病根”或许还是来自于创始人贾跃亭。
贾跃亭的“病根”
图源：乐视
但是此时贾跃亭正雄心勃勃地推动以智能手机和智能电视为主的“生态化反”战略。比如，2013年推出的50英寸超级电视S50，售价2499元，仅为市面上同尺寸电视价格的30%-50%左右。
按照贾跃亭的设想，智能汽车固然重要，但由于需要的资金更雄厚、产业链更加复杂，因此，法拉第未来在此时更多地承担“讲故事”的功能。
然而让贾跃亭意想不到的是，由于手机行业风云突变，加之乐视手机采取激进的买会员送硬件销售策略，使销售现金流持续亏空，因而对上游供应链产生欠款，最终导致乐视债务危机。
图源：leiphone
乐视2016年度股东大会上，贾跃亭就坦言：“乐视资金链危机远比想象中要大”。时代周报透露，2017年，乐视的整体债务近350亿元，“作为乐视网董事长，贾跃亭对其中大部分债务都承担连带清偿责任。”
2019年，法拉第未来发布公告称，贾跃亭偿还的债务已达30亿美元，约合200亿元左右，考虑到乐视总债务超350亿元，这也意味着，贾跃亭仍负债超150亿元。
而贾跃亭债务的阴霾，也一直让法拉第未来如鲠在喉。
“找钱”成法拉第未来的主旋律
造车本来就是一个烧钱的赛道，再加上老板背负着巨额的欠债，法拉第未来过去几年的主旋律与其说是造车，倒不如说是找钱。
图源：环球网
本来，在2017年1月推出首款量产电动车FF91的时候，法拉第未来已经开始同步在内华达州建立投资13.75亿美元的工厂，但是因资金短缺，该工厂的建设长期处于半停滞状态。
而为了找到资金，让法拉第未来运转下去，贾跃亭再次祭出了自己的“讲故事”天赋。
既然得不到“金主”的信任，那么贾跃亭就开始打散户的主意。
2021年7月22日，法拉第未来通过收购SPAC在纳斯达克挂牌上市时，贾跃亭对外宣布“FF91将在未来一年左右开始交付，自己将全力准备交付事宜。”
考虑到法拉第未来还屡屡官宣不断攀升的预定量数字，众多投资者们眼睁睁地看着特斯拉和“蔚小理”股票飞涨，错过了一波造富快车，自然不会轻易放过即将交付的“特斯拉杀手”FF91。
美股数据显示，法拉第未来的发行价为13.78美元/股，上市首日开盘价为16.8美元/股，较发行价上涨了22%，总市值达60亿美元左右。
但很不幸，法拉第未来的大饼被做空机构捅破了。
图源：J Capital Research
2021年10月，美国做空机构J Capital Researc发布调研报告称，尽管法拉第未来曾官宣已经收到超1.4万份订单，但经调查，这些订单中，实际付款的仅有几百个，“FF91距离量产交付还需14亿美元……不会有任何投资机构会给FF提供资金和贷款支持。”
由于这300份付费订单也可能有一定的“水分”，法拉第未来这八年来，真的是一直靠贾跃亭的“故事”活下来的。
贾跃亭“金蝉脱壳”
考虑到贾跃亭在资本市场已经臭名昭著，法拉第未来如果还想有未来，那么首先要做的，自然是尽可能地切断与贾跃亭的联系。
从这个角度来看，贾跃亭卸任CEO可谓一箭三雕的妙棋。
但吊诡的是，考虑到最多还有半年时间上市，在2月24日的发布会上，法拉第未来却并未公布FF91的详细参数、售价等信息。作为对比，蔚来早在2021年初发布一年后才交付的ET7时，不光公布了这款汽车的性能、技术优势等详细信息，还同步公布了售价。
难道法拉第未来又一次讲起了“狼来了”的故事？
由于还有一段时间才会交付，FF91会不会跳票还有待观察，目前我们可以确定的是，随着新能源汽车市场的成熟，FF91即使在最近上市，面对的挑战也会只多不少。
以涉及新能源汽车的核心技术为例，法拉第未来自研的充电设备的功率高达200kW，三电机集成驱动系统输出功率高达783kW、1800N·m。
图源：future car
但随着竞争对手的追赶，法拉第未来的产品的技术优势正在萎缩。比如，特斯拉第三代超级充电桩“V3 Supercharger”的最高充电功率可达250kW。而在三电方面，比亚迪、特斯拉等也都在发力。
至于市场层面，走在前列的法拉第未来也早已被后来者远远甩开。
以2022年1月为例，小鹏、理想、蔚来的销量分别为12922辆、12268辆以及9652辆。反观FF91还要等到“2022年Q3交付”。节节攀升的销量也使“蔚小理”在资本市场收获了不俗的关注度。有媒体统计，截止2022年2月中，“蔚小理”三家的股价平均上涨了140%左右。
归根结底，由于本来就处于烧钱的行业，再加上创始人带来的“债务病根”，使得法拉第未来的战略方向变得异常短视，相较长线的市场战略，更关注自身的生存。
纵观法拉第未来的成长史，其几次陷入破产的边缘，幸而贾跃亭讲故事的能力一流，屡屡拿到新的融资。但问题是，等拿到融资，再去研发新的技术，很难与有充足现金流提前押注新技术的竞争对手展开等位的竞争。
考虑到新能源汽车行业的窗口期即将关闭，如果FF91再不上市，那么贾跃亭接下来的故事，想必也不好讲了。
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