沈南鹏：他比烟花寂寞

Preface

作者/ 徐爱之

周鸿祎用两种动物形容红杉中国创始人兼CEO沈南鹏，鲨鱼和杜宾犬。这两种鲜明的、二元对立的动物形象，似乎能覆盖沈南鹏的人格特质，他激情又理性，骄傲又谦虚，强硬又温柔。他没有时间闲聊，连接受采访都是一路小跑，他很少表露情绪，以至于媒体想窥探他的精神世界。1999年他曾在Los Altos的朋友家看到硅谷小镇遍放烟花。烟火熄灭后，他是否会有深深的寂寞？

沈南鹏会孤独吗？是否会偶尔感到虚无？爬山的时候他会想什么吗？

红杉资本全球执行合伙人沈南鹏曾被问过这三个问题。他的回答分别是：“我从来没有孤独感”，以及“什么是虚无？”，还有“不思考。我不是一个天天思考的人。”

一位投资人告诉我，她理解记者追问的这种“孤独”是什么。“那是在常人眼中高处不胜寒、无人过招的凄凉与寂寞”。

“每次看到沈南鹏我都会想到杜宾（犬）”。与沈南鹏早年就相识的周鸿祎说，“这样说有点不太礼貌，但他都斗志昂扬的。”

■沈南鹏说自己从来不孤独

1999年，美国国庆日

一场硅谷绽放的烟花……

沈南鹏没有时间寂寞。2021年在收获新增上市公司数量最多的投资机构排名中，红杉中国以21家排名第一，

他曾是一个用三台手机跟外界保持联络的人。多年前他的朋友、被投企业360的创办人周鸿祎说，“他做事就跟踩了风火轮一样，他跟你开个会，一会接个电话，一会回个邮件，同时处理什么邮件。遇到什么事情马上给你打个电话，然后交代你办完，恨不得盯着你马上给他办。也是很有执行力。每次见到沈南鹏，他都比较乐观，他很少忧虑，很少沮丧”。

■沉思中的沈南鹏

媒体略带柔软质感的问题被沈南鹏轻而易举地消解掉了。

外人看到的是烟花绽放后归于寂寞的黑暗天空，沈南鹏眼里看到的只有钱。

■Los Altos Hills

让沈南鹏难忘并促其职业转变的是一场烟花。这也是他接受采访、发表演说时，不厌其烦提到的故事。

那是1999年，他在Los Altos一位美国朋友家过国庆节。站在小山坡上，看到硅谷各个小镇都在自费燃放欢庆的烟花。他感慨硅谷通过科技致富。就在那时他决定把硅谷模式和互联网产品带到中国，加以放大，乘以中国人口基数，做成大蛋糕。他选择了旅游比较产品Expedia，回国创办携程。

2000年携程国际在开曼群岛成立，经过三轮融资后于2003年在纳斯达克上市。

■回国十几年，沈南鹏讲话依然喜欢中英文夹杂，似乎哪几个单词用中文说出会带着耻感，譬如在谈及优秀创业者特点时，他认为第一重要的是要有mission 和 drive（使命感和驱动力）；创业成功是需要lucky才能获得的。

2005年9月，沈南鹏与另一位创始合伙人张帆，以及Sequoia Capital（红杉资本）一起创立了红杉资本中国基金。

顶着红山美国的光环，沈南鹏的红杉中国成为风投圈的顶流，最初红杉中国的LP（有限合伙）在美国，退出通道也在美国市场，后为扩大项目来源，沈南鹏为红杉中国增加了国内VC，也开始与政府合作。

■沈南鹏的朋友评价他表面看起来谦谦君子，其实是个行动派

熟悉沈南鹏的朋友认为他身上永远有种饥饿感，像穿着西装的鲨鱼、像嗅到血腥味的猎豹，时刻处在猎捕状态：“表面是谦谦君子，动起手来挺快的”。

沈南鹏的现同事与前同事，共事或者相互竞争的投资者，以及从他那里拿了钱的创业者眼中，沈南鹏是一位思维敏捷的思想家，一位精明的战略家。一位无情的交易者，一个没有时间闲聊、很少表露情绪的人。

这与他行履匆匆有时小跑、语速快而条理，对采访者提出的问题都早已深思熟虑的示人形象吻合。据说在红杉中国，时间是资本更稀缺的资源，沈南鹏说return on capital这是所有基金都能看到的，但“我们看另外一个词return on time,hourly”.

■沈南鹏在光大控股2017年投资年会上

沈南鹏创办的红杉中国与张磊的高瓴资本，是国内顶尖的明星级投资机构。

前者因投资互联网赛道众多出名，以至于媒体常以“互联网半壁江山”、“买下帮个互联网的男人”来形容他，后者则因几次大手笔投资如腾讯、京东和蓝月亮等闻名。

■左为高瓴资本的张磊与红杉资本的沈南鹏

与张磊不同，沈南鹏很少谈价值投资、长期主义这些词汇。

只在早期红杉中国初发展时，他频繁站出来作秀，梳背头、戴金边眼镜、名表傍身，一米八的高个子担得起玉树临风这个词。

■早期沈南鹏的造型

后来沈南鹏返璞归真，理短而乖巧的短发，戴的眼镜是无框透明的，手表与戒指都没有戴，干净质朴。只在上镜接受采访前，化妆师会为他淡而短的眉上妆。

他穿质地上乘、花色简单、颜色稳重的西装，重要场合穿皮鞋，大部分时候是一双白底黑面的运动鞋。

他的办公室在华贸的36层，挂着芒克和王琪博的油画。有媒体去采访，发现当时桌上摆着《蒋勋说宋词》和《艺术的故事》。沈南鹏说自己对艺术鉴赏毫无天分，但女儿喜欢画画，且这几年他常跟太太去看画展和博物馆。

但是沈南鹏认为，投资的艺术跟美无关，核心是想象力，对行业有想象力。

■沈南鹏的办公室墙上挂着芒克和王琪博的油画

持续减持美团，

累计套现逾500亿港元

2014年时，有人发现“沈南鹏平和多了”，他说“我们的投资理念没有什么变化，我以前该说的也都说了，没有特别需要补充的”。

早在红杉中国初创时，沈南鹏可不敢这么松弛。

尽管有着红杉美国的光环，但在2005年前后风投还没有普及，红杉中国更是新芽。在红杉跟王兴首次电话接触的那个早晨10点，睡梦中的王兴听到有人自我介绍说是“一个风险投资基金，叫红杉资本”，他表示“红杉？没听过”。

对方只好说：“又叫sequoia capital”.

在近两年需要露面的场合，譬如投资零跑汽车的签约仪式上，沈南鹏为企业站台，他再次强调：我们是创业者背后的创业者。

沈南鹏与张磊他们两个的共同点除了同在耶鲁求学，再就是看好中国。沈提出的是Long China,张提出的是重仓中国。

识时务者为俊杰。红杉的成功离不开中国经济，尤其是新经济和互联网带来的发展红利：沈南鹏的红杉包揽了中国前三大电商平台：阿里巴巴、京东、拼多多。也是唯一一家同时投资TMD（今日头条、美团、滴滴）平台的投资机构。

但大规模的抛售从2021年开始了。

大量中国互联网公司的股票被红杉中国出售，其中包括在科创板上市的九号公司（对应市值约21亿元），减持拼多多2亿元，9月红杉抛售了3000万美元的达达集团股票。

■沈南鹏这几年放弃了金边眼镜、大背头和名表，变得温润低调

去年10月美团受到处罚，今年春红杉中国连续减持美团股份：3月31日，减持2557.8万股美团，套现39.34亿港元；4月6日，沈再度减持1296.4万股，套现20.97亿港元。2010年9月沈南鹏投资美团，持有美团股份占22.5%，而现在量跌至3.98%，目前仅持股2.1878亿股。

美团上市以来，红杉资本套现已逾500亿港元。

尽管2015年王兴接受媒体采访时说，红杉是唯一一家从美团A到D轮就一直投资的基金，但沈南鹏从来没有催过他上市或者融资。沈南鹏曾经说过“对已投企业的加持是对创业者支持的表现，而且你必须要保护你以前投资过的东西”。

如今对美团的持续减持，明显违背了沈在经济下行时期保证投资回报率的做法“加仓头部企业”。这也许是到了要在基金合伙人约定的年限完成收益率，也许是红杉资本对持续走下边坡的行业和公司不再看好。

近几年沈南鹏将投资方向聚焦在碳中和、智能机器人、智能医疗等紧贴中国经济发展趋势的新兴投资主题上。

有些新赛道的投资也让人摸不着头脑，譬如近期要在港股上市，靠红人和明星营销快速发展的户外品牌蕉下，也是红杉A轮投资过的。2015年11月红杉资本以568万美元参与了蕉下A轮融资，投后蕉下估值为2900万美元。不过红杉低位投资，有机构后期高价接盘。

■沈南鹏在会议间隙

沈南鹏每年都会做一个反思，反思这一年做错的地方。譬如哪些公司，看起来不错，可以很快上市，“赚取一二级市场的差价，还是投一下吧”，也有没克服人性弱点、抵制不住诱惑的时候。

他希望能少犯点错。

多面沈南鹏，

投资圈当年的奥数冠军……

■沈南鹏在公开活动中讲话

沈南鹏身上的标签很多，创始人的头衔就有三个：红杉资本、携程旅行网以及自如酒店。此外他还是奥数神童、德意志银行最年轻董事，有着专情男人形象，这位外形高大儒雅风度翩翩的多金男子说他只爱妻子一个人。

从2017年到2022年，《福布斯》杂志将其列入“全球最佳投资人”榜单（连续念蝉联前三名），据说他是第一个获此殊荣的华人。

■沈南鹏在某论坛中

腾讯的马化腾则在公开场合说：“沈南鹏是我心目里最好的投资人，没有之一”。主持人李静的公司成了他的投资企业，在一次节目中李哭诉：做梦都梦见沈南鹏跟她要业绩报表。

在《遇见大咖》的采访中，沈南鹏被描述为前几年热门电视剧《欢乐颂》里多金投资人老谭的原型。

■沈南鹏在交大

1967年出生于浙江海宁的沈南鹏，小时候喜欢跟着爷爷观潮，在那些关于他成长的故事里，当别的小孩被江潮吓得呜啊乱叫时，沈南鹏却兴奋地手舞足蹈，舆论说他从小就有冒险的精神。然而沈自己说他们那一代人，其实是很乖巧的，被教育得过于乖巧，想做先进的那种乖巧。

七岁的沈南鹏被父母送到上海的姑姑家。1979年他进入上海二中读书。1982年他与梁建章一同参加奥数比赛，后者是他成年后的创业伙伴之一。

因为这次奥数比赛，沈南鹏成了上海滩人尽皆知的数学神童。后来陆续获得全国数学比赛第一名、美国数学比赛海外赛区第一名，中考差4分满分。

谈及这段神童般的过往，沈南鹏说有两点因素，一个是对数学物理的兴趣，另一就是时代所倡导的“天天向上”的精神影响。

沈南鹏因此前的成绩被免试招入了上海交大数学系试点班，大学毕业后，1989年7月，他到了纽约，就进入美国哥伦比亚大学，打算攻读数学博士学位。这一年，他21岁，哥大给了他奖学金。沈南鹏想通过数学解决一些社会学的问题，却在发现同学们在研究生涯中更具天赋，他醒悟自己缺乏研究数学的天分，这么多年他取得优异成绩，只是因为熟练。

沈南鹏做了一个决定：放弃数学博士学位，转读耶鲁的MBA.在美国MBA也是一个趋之若鹜的学位，如果将来想进华尔街。

这段人生转折跟后来沈南鹏创业都体现了他的主动性。在哥大他发现了对数学缺乏天赋之后，迅速调整方向为将来进入投资和银行业打下基础。

创办红杉中国后，他也遇到一些问题、瓶颈，甚至投资失误，但对于此他说：“每个人的智力水平可能都差不多，想要成功，最重要的是如何避免短处、发挥长处，这就需要不停地反思，然后做出正确的自我评估。”

沈南鹏的理性与失败……

与擅于营造价值投资人设的高瓴张磊不同，沈南鹏更加直接、实际，甚至于他常不厌其烦地叙述自己投资今日头条时做出的失败决策，对这个项目say no.

沈南鹏认为投资人要有男人的肩膀，即承担失败的能力。

2007年后，红杉在TMT中逐个选中了电商、娱乐、O2O和互联网金融这些领域，完成近200次投资。2008年世界金融危机，中国的投资人和企业同样陷入寒潮。没有人能对未来做出乐观预测，就是在这样的前提下，到了2009年沈南鹏回忆称自己错过了京东的第二轮融资，在后续轮中红杉付出了高昂代价。

但沈南鹏他说，红杉投砸了的项目以前有将来也会有，“我们不是说在投资的时候不谨慎，而是尽量做到我们所有的谨慎。但是像这样的情况还是会继续，因为这是风险投资中的一个规律”。

关键的是“你必须要思考十年以后的中国互联网应该是怎样的状况？当然我们想象的画面与最后的画面会有差别，但是你至少要去想象，这个工作我认为对每个投资人来讲都是非常非常重要的。”

沈南鹏曾经说过“情怀是个好东西，但前提是你必须为LP和公司利益服务。”也许他会有片刻不能对人言说的孤独，但这些并不重要。他依然是在追逐猎物的豹子，烟花绽放之后坠入无限黑暗的夜空，是他闪亮的眼眸，那里面是比寂寞还深的寂寞。

关键词： 沈南鹏他比烟花寂寞